巴菲特致股东信本周六重磅来袭 交班人、对股市

伯克希尔哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特将于外地时光周六上午8点阁下（北京时光周六晚间21点）宣布备受等待的年度股东信，投资者可能会从中寻觅后巴菲特时期的开展道路图。这封信将与公司的年度讲演跟第四序度财报一起宣布。 往年是巴菲特执掌伯克希尔的第60年，公司现在处于强势位置，2024年前九个月实现了创记录的经营收益，股价也到达汗青新高。 巴菲特可能会借此机遇回想公司的不凡汗青，以及其市值迈向1万亿美元的过程。自1965年他接办伯克希尔以来，A类股票上涨了35000倍至每股723000美元。 比年来，跟着巴菲特年过九旬，股东信的篇幅有所收缩——客岁的信只有17页。 以下是巴菲特可能在往年信中说起的一些话题：交班人成绩、公司宏大的现金贮备、投资机遇、回购跟股息、伯克希尔投资司理的脚色，以及要害部分的情形，包含公用奇迹、汽车保险公司Geico跟伯灵顿南方圣太菲铁路公司。 巴菲特将于8月满95岁，他在一年前的信中写道，他的指定继任者、伯克希尔高管格雷格·阿贝尔“随时能够接任CEO”。 巴菲特现状怎样？他近来告知《财产》杂志，他正在加快节拍。“我依然乐在此中，而且可能做好一些事件。但其余运动曾经被撤消或年夜幅增加。” 一种可能是巴菲特辞去CEO职务，但仍保存董事长职位。但是，巴菲特并未表现他有意迈出这一步。 公司面对着一个巴菲特称之为“一流成绩”的挑衅——宏大的现金余额跟无限的投资机遇。停止第三季度末，伯克希尔的现金贮备约为3100亿美元，高于2023岁尾的1670亿美元。到2024岁尾，这一数字可能濒临3250亿美元。 Gabelli投资组合司理Mac Sykes表现，投资者感兴致的是，这些现金将怎样处理，“几多现金才算过多？”伯克希尔确切有一些债权，但Sykes指出，假如这些现金独自建立一家公司，它将跻身标普500指数前25名。 伯克希尔的现金贮备远超任何美国公司。巴菲特在客岁写道，这些现金“远远超越了传统观点以为的须要程度”。假如2024年的趋向连续下去，到往年岁尾，伯克希尔的现金贮备可能濒临4000亿美元。 巴菲特始终支持付出股息。鉴于股票回购运动在股价创下汗青新高的情形下较为无限，巴菲特可能会说明为什么依然不付出股息。伯克希尔在第三季度跟第四序度初不回购股票。2024年前三季度的总回购额不到30亿美元——绝对于市值来说眇乎小哉。伯克希尔的回购政策完整基于巴菲特对股票能否低于其内涵代价的断定。 巴菲特在一年前的信中对投资机遇持达观立场，并在2024年采用了响应举动，依据公司文件，他可能净卖出了约1330亿美元的股票。 自客岁股东信宣布以来，标普500指数上涨了约25%，巴菲特当初怎样看？可能仍然持类似观念。 别的，另有人事成绩。伯克希尔的投资司理泰德·韦施勒跟托德·康布斯治理着约3000亿美元股票投资组合中的10%。一些投资者盼望他们治理更多的资金，由于他们很可能在巴菲特离职后接收全部投资组合。他们能否会很快取得更年夜的义务？自十多年前参加伯克希尔以来，他们的投资表示怎样？一些伯克希尔察看者猜忌他们的表示落伍于市场。 在后巴菲特时期，阿贝尔将怎样与他们互动？他们将领有多年夜的自立权？73岁的阿吉特·贾恩，伯克希尔保险营业的担任人，还会在公司待多久？ CFRA剖析师Cathy Seifert在股东信预览中写道：“咱们以为，投资者假如能更好地懂得伯克希尔的更普遍治理团队，将会收获颇丰。” 投资者还对要害部分的表示感兴致。比方，Geico在从前一年中实现了财政上的年夜幅改变。但其进级后的技巧体系能否到达了预期程度？与重要竞争敌手、技巧当先者Progressive比拟，Geico的竞争力怎样？ 伯灵顿南方圣太菲铁路公司在经营利润率上落伍于北美竞争敌手。铁路部分获得了几多停顿？能否会采取竞争敌手采取的、但伯灵顿南方临时抵抗的准确调理体系？ 伯克希尔哈撒韦动力公司作为公司的年夜型公用奇迹部分，面临数据核心激增的电力需要，将来有哪些机遇？BHE是可再生动力范畴的引导者，而特朗普当局对可再生动力持友好立场，巴菲特可能谈判及风能跟太阳能的远景。 巴菲特在信中将有良多话题能够探讨，谜底行将发表，咱们将刮目相待。 巴菲特最新持仓 据最新的羁系文件表现，巴菲特及其帮手增加了对美股的投资，退出了一些在银行股中的赌注，并在停止客岁12月31日的季度中仅买了一只新股票，这标明他们在欣欣茂发的美股中难以找到“廉价货”。 上周五颁布的羁系文件表现，在客岁12月尾，这位有名投资者旗下的伯克希尔哈撒韦公司将美国银行的持股量在增添至6.8亿股，低于6个月前的10亿股以上。 因而，伯克希尔对美国银行的持股比例从超越13%降落到低于9%，而临时以来仅次于苹果公司的第二年夜持股美国运通的持仓也从约410亿美元降落到不到300亿美元。 巴菲特跟他的两位投资司理Todd Combs跟Ted Weschler也增添了其余银行类股票。他们减持了74%的花旗团体的持仓量，18%的第一资源持股量跟54%的Nu Holdings持股量减。别的，他们还减持了Charter Communications、Louisiana-Pacific跟T-Mobile US等股票。 同时，这一伯克希尔三人组退出了Ulta Beauty，只管这只股票是伯克希尔在客岁第二季度才建仓的。他们还兜售了SPDR标普500ETF信任跟前锋标普500ETF，这两只ETF追踪美国股市基准指数，这是伯克希尔在多少年前买入的。 另一方面，巴菲特及其公司对星座团体投资了12亿美元。 在上一季度建仓后，他们还将其达美乐披萨的投资增添了86%，其Pool Corp的持股增添了48%。别的，他们还增持了东方石油、Verisign跟SiriusXM等股票。 只管年夜幅减持，但因为一些股票的代价上涨，伯克希尔美国股票投资组合的总代价小幅上涨至2670亿美元。该公司将于本月晚些时间宣布年度讲演以及巴菲特的标记性股东信，届时将为投资者供给更多信息。 在2024年前九个月，伯克希尔出卖了1330亿美元的股票，而购置的股票代价缺乏60亿美元。在此时期，该公司用于股票回购的资金也少于30亿美元，而此前四年则濒临700亿美元。 从股价表示看，客岁伯克希尔哈撒韦公司A类股的表示固然优于美股年夜盘，但实在当先幅度很小：其整年总报答率为25.5%，而标普500指数的总报答率为25.0%。停止2024年四序度末，伯克希尔-哈撒韦公司的前十年夜持仓分辨是苹果、美国运通、美国银行、适口可乐、雪佛龙、东方石油、穆迪、卡夫亨氏、安达保险以及德维特，前十年夜持仓会合度为89.72%。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）